Volkswacht Bodensee - El BCE prolonga el statu quo sobre las tasas de interés

La principal tasa de interés que remunera los depósitos, que sirve de referencia para el crédito en la zona euro, se mantiene en su nivel históricamente alto de 4,0%, que alcanzó en septiembre.

Cerrando igualmente el jueves un año agitado, el Banco de Inglaterra mantuvo por tercera vez consecutiva su tasa de referencia sin cambios en 5,25%, considerando que persistían presiones inflacionistas, y que sus tasas permanecían probablemente elevadas "sobre un periodo prolongado".

Aunque el drástico ciclo de aumento de las tasas de interés parece estar llegando a su fin para las principales instituciones monetarias, ahora se plantea la cuestión de cuándo reducir la presión.

"La ralentización de la inflación subyacente [salvo los precios volátiles de energía y de materias primas] continúa" desde octubre, pero "las tensiones sobre los precios siguen sostenidas, principalmente debido a un crecimiento dinámico de los costes unitarios de mano de obra", señala la institución en su comunicado.

El BCE ya no estima en cambio que la inflación va a "seguir demasiado fuerte durante un periodo demasiado largo", dado su objetivo del 2%, según la fórmula que se repite desde septiembre de 2022.

El comunicado de las decisiones de política monetaria no da ningún indicio sobre una próxima relajación de las tasas.

El miércoles la Reserva Federal de Estados Unidos allanó el camino con la decisión de mantener el statu quo por tercera vez consecutiva. La institución "discutió sobre un calendario de reducciones de tasas", comentó su presidente Jerome Powell.

- ¿Reducción a partir de marzo? -

En cambio, pese al notable retroceso de la inflación en la zona euro, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió el jueves de "no bajar la guardia", y afirmó que el consejo de gobernadores "no discutió sobre la bajada de las tasas".

Lagarde mencionó especialmente los riesgos inflacionistas ligados a los "salarios", los "riesgos geopolíticos" y a los "acontecimientos meteorológicos extremos" que pueden hacer subir los precios.

Los mercados esperan una primera flexibilización entre marzo y abril del año próximo.

Los precios elevados llevaron a la institución europea a diez aumentos consecutivos de sus tasas desde julio de 2022, hasta una primera pausa en octubre.

La inflación en la eurozona se ha reducido en más de cuatro veces desde el récord del 10,6% alcanzado en octubre de 2022, cuando los efectos de la guerra en Ucrania sobre los precios del gas y del petróleo se sintieron de lleno.

En sus nuevas previsiones del jueves, el instituto monetario prevé un alza de los precios del 2,7% en 2024 --frente al 3,2% anterior--, de 2,1% en 2025 y de 1,9% en 2026.

Las proyecciones de crecimiento también fueron revisadas a la baja para el año que viene, en 0,8% en 2024 --frente al 1% en septiembre-- y del 1,5% en 2025 y en 2026.

El endurecimiento de la política monetaria produce efectos cada vez más visibles en la economía. El encarecimiento del coste del crédito pesa cada vez más sobre las empresas y los hogares, afectando especialmente al sector inmobiliario.

- Subida de salarios -

El BCE quiere mantener las tasas de interés elevadas durante el tiempo que sea necesario, ya que teme una nueva subida de los precios de la energía en un contexto de tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio.

También le preocupan los aumentos salariales que podrían alimentar un repunte de los precios.

El BCE anunció además que prevé acelerar la reducción del tamaño del balance, aún saturado de deuda adquirida durante los años de baja inflación y de covid-19.

La institución va a reinvertir solo la mitad, unos 7.500 millones de euros al mes de media a partir de julio de 2024, es decir seis meses antes de lo previsto, de la deuda adquirida en el marco del plan de urgencia contra la pandemia lanzado en 2020.

Estas reinversiones se detendrán a finales de 2024, según un comunicado.

Otros bancos centrales decidieron el jueves mantener sus rumbos monetarios: el Banco Nacional de Suiza mantuvo su tasa principal en 1,75% y sigue vigilando la inflación, que cayó a 1,4% en noviembre en el país.

El Banco de Noruega, constatando que la inflación permanece demasiado alta, elevó su tasa por decimocuarta vez en más de dos años a 4,5%.

T.Germann--VB