Volkswacht Bodensee - Clima político estable y tasa atractiva impulsan al peso mexicano sobre pares de América Latina

La apreciación de la moneda mexicana, la 15° más negociada del mundo y la cuarta entre las de países emergentes después de China, Corea del Sur y Singapur, se refleja en el desempeño del tipo de cambio.

La paridad había llegado a un pico de 25,11 pesos por dólar el 24 de marzo de 2020 en medio de la cuarentena y la parálisis económica por la pandemia. Esta semana cotiza en alrededor de 19,60, una baja acumulada de más de 21%.

Este desempeño supera largamente al de las monedas de Colombia, Brasil o Chile, donde el dólar ha perdido 8%, 7% y 4% respectivamente desde esa misma fecha de 2020, según datos de sus bancos centrales.

La escalada internacional en los precios de las materias primas explica buena parte de ese fenómeno, pero la coyuntura política juega en contra en esos países, apunta Benito Berber, economista en jefe para América Latina del banco francés Natixis.

Mientras Colombia aguarda el 19 de junio un balotaje presidencial complejo entre dos candidatos considerados antisistema, Chile discute una nueva Constitución bajo el gobierno del izquierdista Gabriel Boric, cuya relación con los mercados ha sido de altas y bajas, según expertos.

Brasil, la mayor economía latinoamericana, también se encamina a una elección presidencial en octubre, con el exmandatario izquierdista Luiz Inácio Lula da Silva como favorito.

"En el caso de México (...) la reforma energética ya pasó (...) y las elecciones (presidenciales) son hasta 2024", señala Berber a la AFP.

- Tasa atractiva -

Aunque la tensión ha sido el signo de la relación entre el presidente izquierdista Andrés Manuel López Obrador y los mercados, temas preocupantes como su fallido intento de restaurar el control estatal del sector eléctrico fueron conjurados, opina el experto.

A mayor plazo, Berber considera que muchos inversionistas apostarán al traslado de grandes plantas industriales estadounidenses de China a México, ante las tensiones entre Washington y Pekín.

En el plano financiero, el extenso ciclo de restricción monetaria iniciado por el Banco de México (Banxico, central), con ocho alzas de tasa consecutivas desde junio de 2021, también juega a favor del peso.

Recién en marzo la poderosa Reserva Federal de Estados Unidos (Fed, banco central) pasó a comandar el ciclo alcista buscando frenar una inflación histórica, pero México ya lleva una apetitosa ventaja para los inversores, con su tasa en 7% frente al rango de 0,75%-1,0% de la Fed.

Las operaciones de "carry trade", consistentes en pedir prestamos en dólares para invertirlos en deuda mexicana, impulsan la compra de pesos.

Este fenómeno es reconocido por la propia gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez, quien atribuye además la escalada del peso a la estabilidad fiscal y los "fuertes" fundamentos macroeconómicos del país frente a otros emergentes.

"Tenemos elevados diferenciales de tasa de interés en México con respecto a los de Estados Unidos y la perspectiva, en su caso, de que pudieran ampliarse más ante subidas en la tasa de referencia", comentó Rodríguez a periodistas el miércoles.

- Tan cerca de EEUU -

El avance de la moneda contrasta con una modesta perspectiva económica para este año.

Analistas privados encuestados por Banxico esperan que el PIB crezca 1,8% en 2022, casi la mitad que el estimado del gobierno de 3,4%. El propio banco central recortó el miércoles su pronóstico de 2,4% a 2,2%.

Pero la grisura de las cifras no altera otro elemento que apuntala al peso: la relación con Estados Unidos, expresada en comercio y remesas.

Las exportaciones mexicanas -un 80% de las cuales tiene como destino el país vecino- crecieron 17,4% anual a USD 179.532 millones entre enero y abril, mientras que las remesas, provenientes casi totalmente de Estados Unidos, sumaron USD 17.240 millones en el mismo periodo, un salto anual del 18%.

"El factor determinante de la apreciación del peso es el flujo de dólares hacia el país, principalmente por concepto de exportaciones y remesas", sostuvo Gabriela Siller, directora de análisis del banco BASE en un reporte a clientes.

P.Anderson--BTB